我國核電行業(yè)增長(cháng)空間巨大產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)投資機遇,設備制造端受益明顯。分析人士指出,我國核電發(fā)電占比和世界水平相比還存在一定差距,有很大的增長(cháng)空間,內生動(dòng)力強勁,核電產(chǎn)業(yè)鏈上下游顯現投資機遇,其中,設備制造端受益明顯。 我國核電行業(yè)發(fā)展空間廣闊 未來(lái)將迎來(lái)投資黃金期 消息面上,根據《生態(tài)環(huán)境部關(guān)于2019年3月18日建設項目環(huán)境影響評價(jià)文件受理情況的公示(核與輻射)》附帶的相關(guān)報告書(shū),太平嶺核電廠(chǎng)一期工程1號機組計劃2019年6月實(shí)現核島主體工程開(kāi)工,2號機組與1號機組開(kāi)工間隔10個(gè)月;漳州核電廠(chǎng)一期工程1號機組計劃于2019年6月30日開(kāi)工,2號機組與1號機組開(kāi)工間隔10個(gè)月。 本次獲批的太平嶺核電廠(chǎng)一期兩臺“華龍一號”核電機組工程總投資約412億元人民幣,漳州核電廠(chǎng)一期兩臺“華龍一號”核電機組工程總投資也超過(guò)400億元人民幣。 實(shí)際上,核電新機組的核準已停擺三年,2018年全年,包括田灣、陽(yáng)江、三門(mén)AP1000、臺山EPR等七臺機組先后具備商業(yè)運行條件,保持密集投產(chǎn)態(tài)勢,但仍未有新機組核準,空窗期已長(cháng)達三年。 目前,我國核電裝機及發(fā)電占比小,具有較大發(fā)展空間。根據《電力發(fā)展“十三五”規劃》,“十三五”期間全國核電投產(chǎn)約3000萬(wàn)千瓦、開(kāi)工3000萬(wàn)千瓦,2020年裝機達到5800萬(wàn)千瓦。 華鑫證券分析師魏旭錕表示,按照第三代核電單臺電機組投資200億元計算,新開(kāi)工投資將達6000億元。核電由于發(fā)電的穩定性,經(jīng)濟性和清潔環(huán)保等優(yōu)點(diǎn)將成為替代“煤電”的最理想電源。未來(lái)五到十年我國將迎來(lái)核電投資的黃金期。 近年來(lái),我國核電電源工程投資完成額呈波動(dòng)變化態(tài)勢。據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國核電行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰略規劃分析報告》統計數據顯示,2008-2012年中國核電電源工程投資基建投資規模呈現上漲趨勢,從2008年的281億元上漲至2012年的778億元。隨后投資規模呈現逐年下降趨勢,2016年中國核電電源工程投資基建投資規模達到506億元,較上年同比下滑9.64%。到了2017年中國核電電源工程投資基建投資規模達到454億元,截止至2018年底中國核電電源工程投資基建投資規模達到了437億元。

關(guān)注設備制造商 近期市場(chǎng)交易情緒高漲,市場(chǎng)熱點(diǎn)持續時(shí)間比2018年時(shí)明顯好轉,在此背景下,該如何布局核電板塊? 太平洋證券表示,近年來(lái)核電的不確定性已壓低行業(yè)估值,隨著(zhù)形勢的逐漸明朗,板塊估值將逐漸回升。目前我國能源結構面臨低碳化轉型,隨著(zhù)第三代技術(shù)得到驗證,核電新一輪發(fā)展周期有望到來(lái)。建議關(guān)注短周期設備、提前布局核廢料處理的相關(guān)標的。 東興證券分析師陸洲表示,核電設備國產(chǎn)化率高是我國核產(chǎn)業(yè)鏈的主要特征,當前國產(chǎn)化率已達到85%以上,主泵、DCS、重要閥門(mén)等長(cháng)期依賴(lài)進(jìn)口的設備已逐步實(shí)現國產(chǎn)化。核電設備占總投資中比重約為50%,并且由于核設備制造資質(zhì)的限制,已擁有核設備制造能力和市場(chǎng)業(yè)績(jì)的廠(chǎng)商擁有非常強的護城河,表現為極高的市場(chǎng)占有率和非常高的利潤率,核一級設備制造商毛利率通?蛇_40%以上。 “從時(shí)序角度,長(cháng)周期主設備在項目開(kāi)工(FCD)前較長(cháng)時(shí)間就已啟動(dòng)招標,相應承包商受益時(shí)序最靠前,訂單執行能最快體現在公司業(yè)績(jì)上!标懼薇硎,核電新項目核準后,彈性最大、最先體現到業(yè)績(jì)上的是國產(chǎn)化核電設備制造商,由于核電業(yè)務(wù)具有壁壘高、利潤率高的特征,對制造商利潤增厚效果顯著(zhù)。
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