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| 環(huán)保及公用事業(yè)：關(guān)注“十四五規劃” 長(cháng)效發(fā)展值得期待 |
| （時(shí)間:2020-12-23 10:25:55） |
十九屆五中全會(huì )提出到2035年基本實(shí)現社會(huì )主義現代化遠景目標：廣泛形成綠色生產(chǎn)生活方式，碳排放達峰后穩中有降，生態(tài)環(huán)境根本好轉，美麗中國建設目標基本實(shí)現。全會(huì )提出了“十四五”時(shí)期經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展主要目標：生態(tài)文明建設實(shí)現新進(jìn)步，國土空間開(kāi)發(fā)保護格局得到優(yōu)化，生產(chǎn)生活方式綠色轉型成效顯著(zhù)，能源資源配置更加合理、利用效率大幅提高，主要污染物排放總量持續減少，生態(tài)環(huán)境持續改善，生態(tài)安全屏障更加牢固，城鄉人居環(huán)境明顯改善。環(huán)保產(chǎn)業(yè)已成為國民經(jīng)濟新增長(cháng)點(diǎn)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)也為打贏(yíng)疫情防控阻擊戰和污染防治攻堅戰作出了積極貢獻�！笆奈濉逼陂g，資金投入有望進(jìn)一步加大，資金盈利水平有望持續提升，生態(tài)環(huán)境標準體系有望進(jìn)一步完善，倒逼環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)擴容增效。隨著(zhù)“十四五”污水資源化政策的啟動(dòng)，膜法水處理市場(chǎng)需求有望快速釋放，建議關(guān)注污水資源化利用和水處理市場(chǎng)放量受益標的碧水源、金科環(huán)境。垃圾分類(lèi)持續進(jìn)行，新固廢法引導“濕垃圾”處置藍海，趁政策東風(fēng)釋能，建議關(guān)注濕垃圾龍頭維爾利。環(huán)衛裝備板塊，受益新能源政策的大力推動(dòng)，推薦環(huán)衛服務(wù)+裝備協(xié)同，新能源環(huán)衛裝備高增長(cháng)的盈峰環(huán)境、龍馬環(huán)衛。
重點(diǎn)關(guān)注水電龍頭
煤炭資源網(wǎng)數據顯示，截至10月30日，秦皇島Q5500動(dòng)力煤平倉價(jià)收報于605元/噸，周環(huán)比上漲7元/噸。主產(chǎn)地煤價(jià)漲跌互現，據煤炭資源網(wǎng)，山西大同地區Q5500收報于430元/噸，與上周持平，陜西榆林地區Q5800指數收報于450元/噸，周環(huán)比下跌1元，內蒙古鄂爾多斯Q5500報383元/噸，周環(huán)比上漲7元。根據煤炭市場(chǎng)網(wǎng)數據，港口庫存小幅下降，截至10月15日全國重點(diǎn)電廠(chǎng)庫存9281萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)205萬(wàn)噸，日均耗煤量為325萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)4萬(wàn)噸。港口方面，據Wind數據，10月30日重點(diǎn)港口(國投京唐港、秦皇島港、曹妃甸港)庫存為885.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降25.4萬(wàn)噸，截止10月30日，長(cháng)江口庫存為418萬(wàn)噸，環(huán)比下降31萬(wàn)噸�？傮w來(lái)看，目前產(chǎn)地煤供應較寬松，受鐵路檢修及發(fā)運不合算等因素影響短期港口煤炭庫存較難提升。隨著(zhù)冬季用煤高峰到來(lái)，疊加華東、華南區域進(jìn)口額度限制，預計現貨資源價(jià)格可能持續走高。建議關(guān)注業(yè)績(jì)高增長(cháng)火電龍頭華能?chē)H、華電國際。建議關(guān)注分紅有承諾、集團機組陸續投產(chǎn)的長(cháng)江電力和分紅比例大幅提升的川投能源。國改、電改穩步推進(jìn)，建議重點(diǎn)關(guān)注三峽集團旗下的三峽水利和國家電網(wǎng)旗下的涪陵電力。
天然氣價(jià)格環(huán)比上漲
本周期內，全國LNG均價(jià)上漲明顯，接收站和工廠(chǎng)價(jià)格都有上漲。根據卓創(chuàng )資訊統計，全國LNG周均價(jià)為3643.95元/噸，較上周價(jià)格上漲469.61元/噸，環(huán)比上漲14.79%。其中，接收站出廠(chǎng)周均價(jià)3457.31元/噸，較上周價(jià)格上漲349.59元/噸，環(huán)比上漲11.25%;工廠(chǎng)出廠(chǎng)周均價(jià)為3640.32元/噸，較上周價(jià)格上漲538.45元/噸，環(huán)比上漲17.36%。下游需求持續旺盛是價(jià)格上漲的主要原因。進(jìn)入10月以后，冷空氣頻繁出現，北方部分偏冷地區逐步開(kāi)始預熱供暖，加之距離北方大規模供暖季時(shí)間越來(lái)越近，LNG調峰需求及城燃補庫需求逐漸增加，從工廠(chǎng)和接收站出貨情況來(lái)看，工廠(chǎng)計劃偏緊，接收站槽批出貨持續高位，且部分接收站出貨由于幾乎滿(mǎn)負荷運行，出現了遠端限制出貨的情況。另外，中石油直供西北液廠(chǎng)的線(xiàn)上競拍基準價(jià)上浮，以及近期東北亞持續攀升的現貨到岸價(jià)，都在一定程度上對價(jià)格上漲造成影響。國家管網(wǎng)公司的順利組建，有望助推天然氣市場(chǎng)化改革，利好具備用戶(hù)優(yōu)勢和氣源優(yōu)勢的城燃龍頭。天然氣市場(chǎng)化改革有望提速，直接利好有LNG進(jìn)口終端的城燃公司。建議重點(diǎn)關(guān)注深圳燃氣和新奧股份。
投資組合：碧水源+瀚藍環(huán)境+盈峰環(huán)境+龍馬環(huán)衛+維爾利+長(cháng)江電力。
風(fēng)險提示：項目推進(jìn)不及預期;煤價(jià)持續高位運行，電價(jià)下調風(fēng)險。
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